Crash

Die Subprimekrise hat die Finanzmärkte hart an den Rand des Zusammenbruchs geführt. Massive Eingriffe von Notenbanken und Regierungen haben vorerst das Schlimmste verhindert. Die fundamentalen Faktoren, welche die Subprimekrise verursacht haben, sind jedoch nach wie vor wirksam: tiefe Zinsen, eine hohe Verschuldung im Finanzsektor und eine beschränkte Haftung der Schwergewichte unter den Finanzmarktakteuren für die eingegangenen Risiken. Schlimmer noch, die staatlichen Eingriffe haben die Fehlanreize sogar weiter verschärft. Ein Blick in die Geschichte zeigt die Parallelen zu früheren Krisen auf und beleuchtet, wo die eigentlichen Neuerungen bei dieser Krise zu orten sind. Während ganz klar ein Versagen der Finanzmärkte und ihrer Akteure festzustellen ist, muss auch das Versagen der staatlichen Regulierung einerseits und der Geldpolitik andererseits einen Teil der Verantwortung übernehmen. Nur wenn wir aus beiden Quellen des Versagens die richtigen Lehren ziehen, finden wir echte Verbesserungen für die Rahmenbedingungen der Finanzmärkte. Inhaltsverzeichnis: 1 Die Finanzkrise: Schiffbruch der Märkte, Rettung durch den Staat? 2 Der Schock der Subprimekrise 3 Finanzkrisen: gestern und heute im Vergleich 4 Aktien und Obligationen 5 Der Immobilienmarkt 6 Derivate 7 Die Rolle der Banken 8 Die Geldpolitik 9 Internationale Ungleichgewichte 10 Die Kosten der Subprimekrise 11 Lehren aus der Subprimekrise 12 Massnahmen zur Vermeidung der nächsten Grosskrise